成果简报2010年第一期

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★   学术活动
Ø  2009年9月25日,Massey University Liping Zou教授为我中心师生做题为:The Value Impact of Name Changes: Evidence from Chinese firms during the Technology Boom学术讲座。讲座摘要:For a sample of US stocks in the period 1998-2000, Cooper et al. (2001) report dramatic value increases in the 10 days around the announcement of dotcom name changes. We find much smaller value changes for a sample of Chinese listed firms with changes to Internet-related dotcom names in the same period. This result is surprising given the high proportion of retail trading in China and the prohibition to short sell Chinese stocks. Also in contrast to Cooper et al. (2001), we find that most of the value increase for our sample firms is realized gradually prior to the announcement. Further investigation reveals that our sample firms experience more frequent CEO-turnover, significantly higher growth in total assets and an increase in return-on-assets around the name change event. These results suggest that the value increases for firms with name changes are the consequence of substantial and successful operational changes, and that the name change is simply part of that process.
Ø  2009年10月9日,上海财经大学陆雷教授为我中心师生做题为:Macro Factors and Volatility of Treasury Bond Returns学术讲座。讲座摘要:This paper investigates the impact of macroeconomic variables on the volatility of Treasury bond returns. By using principal components analysis, we extract the “real” and “monetary” macro factors from the real activies and monetary variables, respectively. We find that these macro factors have a significant impact on the volatility of Treasury bond returns. In particular, we find that the real activities affect the return volatility across all maturities, while the monetary variables are significantly related to the volatility of short- and medium-term bonds only. The implication of these findings is that the policy makers can employ monetary policy to stabilize the fluctuation of short- and medium-term bonds, but need to take the real activities into account when stabilizing the fluctuation of long-term bonds.
Ø  2009年10月09日,北京大学吴联生教授为我中心师生做题为:政策性负担、国有企业改制绩效与IPO融资规模学术讲座。
Ø  2009年11月6日,香港城市大学Yuanto Kusnadi博士为我中心师生做了题为:The Determinants of Corporate Cash Management Policies: Evidence from around the World学术讲座。讲座摘要:We examine the determinants of corporate cash management policies across a broad sample of international firms. We find that firms in countries with strong legal protection of minority investors are more likely to decrease their cash holdings in response to an increase in cash flow than are firms in countries with weak legal protection. In addition, this relationship is most pronounced for firms that are financially constrained and those with high hedging needs. The results are robust to alternative specifications. In general, our findings reinforce the importance of country-level institutional factors in mitigating the effects of firm-level financial constraints and hedging needs on corporate cash management policies.
Ø  2009年10月30日,梅西大学(Massey University)Martin Young教授为我中心师生做了题为:The Ripple Effect of Local House Price Movements in New Zealand学术讲座。讲座摘要:Utilising a selection of ten urban area data sets in New Zealand for the period 1994 – 2004, we examine local house price comovements by using various house price indexing approaches, at a monthly level. Applying the Granger causality test based on a vector error correction model (VECM), where seasonality is considered in the model by using seasonal dummy variables, we found in the long run that the ripple effect is most likely constrained within regions. There is little evidence to suggest that the ripple effect will spread nationally between main regional centres. The results support the theory that the ripple effect is likely to be caused by a region’s internal economic factors rather than migration and spatial arbitrage。
Ø  2009年11月13日,北京大学张翼博士为我中心师生做了题为:Bank Ownership and Executive Perquisites: New Evidence from an Emerging Market学术讲座。讲座摘要:This paper provides comprehensive description of the practice of corporate executive perquisites (perks) in China, a leading emerging economy. We find that expenses and cash payment related to corporate executive perquisites far exceed the monetary payment to top executives, consistent with the notion that perquisites are used more extensively in emerging markets to motivate and reward corporate executives. In addition to common factors known to influence the level of executive perks, we find a significantly positive link between bank ownership of company shares and executive perquisites. Further analyses suggest that higher level of executive perquisites hurt company operating efficiency and may result from the conflict of interests that banks face as both lenders and shareholders in the emerging markets: banks may choose to influence corporate executives and play less effective monitoring if they are concerned with the security of their loans or aim to obtain better arrangement for their loans.
Ø  2009年11月20日,NUS Business School Allaudeen Hameed 教授为我中心师生做了题为:Information Markets, Analyts, and comovement in stock returns学术讲座。讲座摘要:We examine the idea of information spillover as the source of stock return comovement, where one (neglected) stock is priced using readily available information about other stocks that share similar fundamentals. We use the number of analysts following a stock to distinguish !°high profile!stocks from neglected stocks and find that the prices of neglected stocks tend to comove with those of intensively covered stocks in the same industry. Consistent with recent theories about the information markets, we also find that the return comovement is more prominent in industries where analysts concentrate their coverage intensely on very few stocks. Finally, using earnings forecast data, we show that information spillovers from high-coverage, bellwether firms to low-coverage ones and the spillover effect is larger when the information is more certain (there is less dispersion in earnings forecast).
Ø  2009年12月11日, Nanyang Technological University Chuan-Yang Hwang教授为我中心师生做了题为:Is Information Risk Priced?  Evidence from the Price Discovery of Large Trades学术讲座。
 
 
★   重大项目进展报告
 
 
重大项目之一:基于绩效管理的应计制政府会计改革问题研究
项目负责人:李建发
 
阶段性成果之一:“绩效预算改革与政府成本会计的构建”(《财政研究》2009年第1期)
本文在探索绩效预算改革对于政府财务管理的重要意义的基础上,提出了构建政府成本会计是实施绩效预算的必备前提条件,进而从总体定位、相关成本范畴界定、政府组织成本核算方法以及成本会计报表体系设计等四个方面阐述了具有前瞻性的政府成本会计基本架构。
本文认为,绩效预算改革对于政府财务管理的重要意义体现在三个方面:(1)绩效预算是强化政府部门财务责任的有力战略工具;(2)绩效预算有助于提高政府财政资金的配置效率;(三)绩效预算改革有助于实现政府财务管理的长远目标。而政府成本会计是实现政府绩效管理和成本管理相结合的必要技术支持。政府成本会计的总体定位需要两个角度出发,一是政府成本会计对象的范围,二是政府成本会计核算的边界。由于政府成本会计本身是将企业成本会计理念和方法导入政府会计的过程,所以政府成本会计核算应灵活参照企业成本会计的核算方法,尤其要注重作业成本法的应用价值。至于政府会计报表则会体现出对内导向的特点。
阶段性成果之二: 美国政府机构内部控制的发展及其启示, 厦门大学学报(哲学社会科学版),2009年第四期
合理而有效的政府内部控制是公共受托责任的基础,是成功公共财务管理的关键。美国联邦政府机构内部控制理论和实务的发展有五十多年的历史,近年来吸收了COSO框架和SOX法案的精神,日臻完善。目前,我国政府中央部委的业务管理控制、决策控制、内部控制监督、内部审计机构等还存在诸多问题,有待改革与完善。可从建立政府内部控制的法律法规基础,强化政府管理层的内部控制责任,建立恰当的内部控制标准等方面着手,构建我国政府机构的内部控制体系。
 
 
 
 
重大项目之二:网络化条件下的会计系统流程再造及其控制
项目负责人:庄明来
 
本期主要围绕会计业务流程再造中的记账凭证自动生成流程设计和会计系统流程再造的绩效评价等两大方面进行研究。
阶段性成果之一:现代企业风险管理的系统化过程,《北京工商大学学报(社会科学版)》,2009年第4期
现代企业风险管理是一个持续性的系统过程,它从目标设定出发,依次经过风险识别、风险评估、风险应对、实施控制等阶段,从而有效地管理风险,为企业目标的实现提供合理保证。面对网络化条件下的企业会计业务流程的控制,必须以现代企业风险管理理论为指导,以保证企业会计系统的持续有效,进而对其各个要素进行监督,并发现其中所存在的缺陷与不足,从而加以改进。本文为作为企业会计系统流程控制的理论研究的组成部分,为课题深入研究提供理论依据。
阶段性成果之二:我国财务会计信息化理论研究的回顾与思考,《会计之友》2009年第9期下
我国财务会计子系统初步实现了与管理会计子系统、ERP其他各子系统的财务与业务一体化,促使我们对同源分流理论的进一步思考。而会计处理电子化、会计记录无纸化、会计方法自动化,在为我国会计准则的正确实施提供技术和流程保证的同时,也引发我们对日益增多的IT风险的担忧进而对会计信息质量要求的重新审视,引发我们从理论层面上去探索财务会计基本程序与方法在信息化过程中的变化。本文从另一角度审视会计系统业务流程各因素对网络化会计系统的影响,进而为我国的网络化条件下会计系统的控制提供理论支持。
阶段性成果之三:基于社会系统论与互动论的会计业务流程再造研究,《中国管理信息化》2009年第4期
历经十多年研究的会计业务流程再造,大多集中于会计业务流程再造本身的探索,而未能涉足相关社会系统论和互动论对会计业务流程再造支持的研究。本文在分析会计业务流程再造相关背景的基础上,对社会系统论和互动论进行文献回顾,进而构建出基于社会系统论和互动论的会计业务流程再造的概念框架。
阶段性成果之四:网络化会计业务流程再造基本构想,《财会通讯(综合上)》2009年第7期
本文首先探讨了在网络环境下,会计流程再造的必然性,然后借鉴国外先进会计流程的经验,特别是SAP/R3的总账处理流程,指出了我国会计流程再造应注意的问题,最后详细探讨了在网络环境下如何进行会计流程的再造,并根据事项法的思想提出了未来会计信息系统的模型。
阶段性成果之五:美国IT控制的审计规范体系解读与启示,经济管理(CSSCI),2009年第11期
由诸多权威机构发布的相关准则和指南所形成的美国IT控制的审计规范体系,其完整性与可操作性为业界所公认。本文通过对该审计规范体系的追踪与解读,进而在剖析其若干基本特点的基础上,提出选用合适的IT控制框架、制定会计信息系统控制审计指南、建立信息系统审计的规范体系,以及做好规范体系制定过程中分工与协调等建立我国IT控制的审计规范体系的建设性意见。
 
阶段性成果之六: COBIT的解读及其在我国的应用,生产力研究(CSSCI),2009年第17期
COBIT以其关注业务、面向过程、基于控制和度量驱动的主要特性,对IT 和业务进行联系和控制。本文认为,COBIT 定位于高端,它关注的是治理、管理和控制应该达到什么目标,而并不是关注如何去做。为了弥补COBIT操作性不足的弱点,在实务中结合其他的标准和最佳惯例来使用。同时,为了实现最佳惯例与业务要求的协调一致,建议将COBIT作为最高层次,并提供了一个指导材料体系。
 
阶段性成果之七:ERP思想对会计流程的影响,南京财经大学学报,2009年第4期
ERP提供的财务与业务的一体化的丰富数据源,不仅促进了财务会计和管理会计的融合,而且对会计业务流程再造有影响甚大。本文从会计信息收集和生成方式的改变,内部控制方式的改变,管理功能的改变等方面重点阐述了ERP思想对会计流程的具体影响,并通过ERP中的会计流程模型与事项法下会计流程模型的比较,揭示了当前ERP中会计流程的缺陷,提出逐步建立以事项法为基础的会计流程将是未来会计信息系统发展的方向。
 
 
重大项目之三:“创意经济”与管理及管理会计创新问题研究
项目负责人:傅元略
教育部人文社会科学重点研究基地重大项目《“创意经济”与管理会计及管理创新问题研究》(批准号:07JJD630008)的阶段性研究成果有论文《A Fuzzy Valuation Model of Intellectual Capital 》和创意《经济产业集群的智力资本管理作用》和《管理控制系统的发展与创新:从班组核算拓展到与公司治理集成》和《Inter-Organization Cost Synergy Management Using a Multi-Agent Intelligent System》《Valuating Intellectual Capital and Its Application》的基础上,又有了如下新进展:
阶段性成果之一: 调查研究法的运用问题评析——揭示它在我国会计研究中的运用现状 ,财经理论与实践,2009年第6期
本文通过对发表在《会计研究》等核心刊物上的73篇样本文献的内容分析,其目的是揭示我国的调查研究方法的应用现状与西方的一流学术期刊发表的同类研究论文的差距。研究发现,调查法在我国的运用与西方研究和有关的理论的要求相比,在抽样方式的选择、样本规模、无回应分析等方面均还存在着较大的差距。但在解释性研究的深度、测量方法、信度效度和统计数据分析等方面仍急需进一步提高。这一研究成果对开展管理会计创新研究具有很大的理论意义。
 
阶段性成果之二:Incentive Contract Design and Performance Stock Option Valuation(已形成文章,待发表)
Since 2001, the effect of performance stock option for manager incentive is in a dilemma. Some scholars argue that stock option incentive should be abandoned, but some scholars argue that stock option incentive should be continuously applied.  This paper systematically studies the valuation of performance stock option and incentive contracts in order to conclude the three innovative results: (1) to improve the model of vesting numbers and exercise price for their stock option, so that to control managers manipulate the profit and stock price to get the capital gain of their stock share; (2)similar to the Sarbanes-Oxley Act of USA, this paper sets a penalizing mechanism for  manager incentive contract in order to increase the incentive efficiency of performance  stock option, (3) this paper shows that above model and theory can provide an answer that the improved model of performance  stock option is not a terrible incentive tool but is the most useful incentive tool in practice.
 
 
 
 
重大项目之四:上市公司财务信息披露质量研究
项目负责人:李常青
 
 
本阶段继续按照项目计划,在前期文献梳理和现状调研工作基础上,收集上市公司财务数据、公司治理数据等,有步骤地针对中国上市公司开展财务信息披露质量的实证研究。
阶段性成果之一:管理层讨论与分析信息披露制度的跨国比较及借鉴(《财会通讯》,2009年第5期)
“管理层讨论与分析”作为上市公司对外披露的信息中最具价值的部分,它对提高公司信息披露质量起着至关重要的作用。研究MD&A的披露质量,既是监管部门和投资者都非常关心的问题,也是今后进一步完善MD&A披露制度首先要了解的问题。本文对美国、英国等发达国家“管理层讨论与分析”信息披露制度的历史发展过程、重要法规、现实问题以及未来发展方向等进行阐述,比较、分析各国MD&A信息披露制度的框架体系及相互间的差异,在此基础上,为完善我国MD&A信息披露制度提出了建设性的建议。
阶段性成果之二: 中国上市公司年报重述公告效应研究  ,会计研究,2009年第8期
本文首次在细分年报重述类型的基础上,对我国上市公司年报重述的公告效应进行了较为系统的研究。以2004年1月1日至2007年12月31日之间发布年报补充或更正公告的691家上市公司为样本,实证发现,重述公告整体而言具有微弱的负面市场反应,但不同类型重述公告的市场反应各异,投资者关注重述公告的焦点在于重述是否影响公司价值判断。具体而言,更正公告、因会计问题导致的重述、重述内容涉及核心会计指标或调低了公司盈余、重述涉及多个会计年度以及重述消息是坏消息时,市场反应显著为负;极少数重述公告带来了好消息,市场反应显著为正。重述公告的市场价值相关性表明,进一步引导和规范上市公司的年报重述行为以保护投资者利益显得极为迫切。
 
重大项目之五:我国会计准则国际趋同效果检验
项目负责人:曲晓辉
 
阶段性成果之一:肖虹等.公司资产置换财务绩效特点变化及其计量属性规范实施效果.会计研究,2009(5):38-45
当前围绕公允价值会计作用等问题所展开的激烈争论备受全球瞩目。在此背景下,本文以我国转型经济环境下公司资产置换及其所适用计量属性规范的多次修订为研究对象,检验证明与2000年-2005年中报期相比较,2006年-2007年中报期的公司资产置换财务绩效具有显著差异性,利用关联方资产置换改善公司盈利水平的动机得到一定缓解。同时,2001年限制公允价值计量属性运用的《非货币性交易》修订版准则实施显著提升了资产置换绩效持续性。2007年重新引入公允价值计量属性的《非货币性资产交换》准则实施则显著提高了公司资产置换价值相关性。研究结果表明,资产置换行为变化及其计量属性运用时机、效果与制度环境变迁和利益集团博弈动机变化密切相关。
 
阶段性成果之二:高利芳. 会计准则执行研究述评:基于一致性. 当代财经,2009(8):123-128
会计准则执行是会计准则制定的后续,准则的执行关系到准则制定目标的实现。在全球会计准则向国际财务报告准则趋同的背景下,公司间和国家间执行的一致性是准则趋同是否能推动实务趋同的关键。然而,目前对准则执行的研究尚没有充分发展。本文在回顾和评论相关的准则执行研究时,基于对一致性的讨论,从观点和方法两个维度展开,并且指出未来的研究方向,最后重申了准则执行研究的重要意义所在。
阶段性成果之三: 操控性应计项目与盈余稳健性——来自中国证券市场的经验证据. 当代财经,2009(9)105-109.
盈余稳健性是指会计人员对于在财务报表中将好消息确认为收益比将坏消息确认为损失要求更高程度可验证性的倾向。在权责发生制会计下,会计盈余是由经营活动现金流量和应计项目两部分组成。由于未实现损失的确认将减少当期会计盈余,但对当期现金流量却没有影响,这表明未实现损失是通过应计项目在会计盈余中得以及时确认。可以说,正是由于有了应计项目的存在,会计人员才能够在非对称及时性的基础上确认关于未来现金流量的坏消息,这才使得盈余稳健性可以在会计中得以应用。由于操控性应计项目主要取决于管理人员的主观判断,这就使得管理人员容易通过操控性应计项目进行盈余管理。本文实证检验了2001-2005年我国上市公司会计盈余的稳健性主要来源于操控性应计项目还是非操控性应计项目。研究发现,2001-2005年我国上市公司会计盈余的稳健性主要源自操控性应计项目,而不是非操控性应计项目。研究结果表明,在未来有关盈余稳健性的研究中,须在测定存在盈余稳健性的基础上进一步探究盈余管理行为在其中的影响。
阶段性成果之四:中国上市公司会计信息有用性实证研究节选——基于证券投资基金持股决策的视角.山西财经大学学报,2009(6):100-107.
国内学者对会计信息决策有用性的检验主要从两个方面进行:一是从信息观角度考察会计信息的信息含量,即股票价格是否及时反映披露的会计信息,二是从计量观的角度检验会计信息是否对股票报酬率具有解释作用。然而,这两种方法对于会计信息有用性检验的稳健性在很大程度上依赖于股票市场的有效性,而考虑到我国股票市场的发展现状,这些隐含的假设条件很难达到,因而考察会计信息的有用性就成为一个重要课题。由于依据会计盈余的信息含量与股票报酬率的关系来考察会计信息的投资决策有用性具有局限性,本文从决策有用观最基本的问题,即谁在使用会计信息以及使用哪些会计信息的角度出发,也即从会计信息使用者的角度,针对我国证券投资基金这个最大的机构投资者的持股投资决策,考察了会计信息是否有助于证券投资基金持股决策。本文以2003-2006年我国上市公司的样本数据,结合因子分析和Count panel data 模型,实证检验了我国证券投资基金是否利用会计信息进行投资决策以及利用了哪些会计信息,以期为我国会计信息有用性的研究提供另外一个视角。本文的实证结果表明,会计信息有助于我国证券投资基金的持股决策,即会计信息对证券投资基金具有投资决策有用性,但证券投资基金在决策时,对不同会计信息的依赖程度存在差异,即其更关注上市公司的股本扩张能力、盈利能力、成长能力、现金流量能力以及股利发放情况。本文只是从证券投资基金的角度,考察基金的投资决策是否利用会计信息以及利用了哪些会计信息,从而明确了会计信息对于证券投资基金具有投资决策有用性,但对于证券投资基金如何使用这些会计信息进行决策的问题并未涉及,这有待于今后的进一步研究。
 
 
重大项目之六:盈余持续性与公司价值
项目负责人:孙谦、张国清
 
阶段性成果之一: “多个终极大股东、产权组合与公司价值”,已经投稿
本文基于2007年1351家A股公司的手工收集数据,探讨多个终极大股东的控制权竞争、产权组合、进入公司管理层如何影响公司绩效。经验证据发现,从公司绩效角度,多个终极大股东间的控制权竞争可能表现为监督和激励效应,也可能表现为合谋和侵害效应,或者两类效应共存而相互抵消;当第一、二位终极大股东的产权形式互不相同时,不会提升甚至减损公司绩效,而当第一、二位终极大股东都为国有产权或私有产权时,对公司绩效没有显著的正面或负面影响;第一位终极大股东担任公司董事长或CEO,对公司绩效具有显著的正面效应,而第二或三位终极大股东进入公司管理层会提升或减损公司绩效,具有监督或合谋效应。我们还发现,前三位终极大股东的两权分离都具有侵害效应。
 
阶段性成果之二:“上市公司自愿性内部控制审计的经济后果——基于审计延迟的经验研究”,已经投稿,待发表
 本文基于A股公司2006-2008年期间内部控制审计报告的有关手工收集数据,探讨自愿性内部控制审计如何影响审计延迟。研究发现,如果公司披露了无保留内部控制审计意见,CPA的审计效率就更高,审计延迟就更短,也即实施内部控制审计还是有回报的。但首次进行内部控制审计不会使得审计延迟比前一年度更长,可能的原因是,首次实施内部控制审计必需更多的审计工作,而公司实施内部控制审计本身可能就意味着更高质量的内部控制。我们的经验证据能够直接帮助管制者评估内部控制审计的利弊,在一定程度上可为未来内部控制审计制度的设计提供政策参考。