第一百三十五期财务与会计学术论坛

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题目: 环境披露、信号传递与资本成本—基于化工行业上市公司的经验证据 演讲者:吴红军,厦门大学经济学院国际经济与贸易系副教授 时间: 2011年3月4日(星期五)3:00—4:30PM 地点: 嘉庚二501 参加者: 对财务研究有兴趣的广大师生 主持人: 阮军老师 论文简介: 企业通过自愿环境披露向外部传递环境管理能力的信息。在使用信号传递理论模型分析发现,由于环境信息披露的相关制度和社会因素的影响,我国企业的自愿环境披露处于分离均衡的状态。企业在权衡环境披露的成本和收益后自我选择披露水平,高披露的企业获得了低的权益资本成本,从而提高了企业的价值。对化工行业上市公司的实证研究支持了理论模型的结论;同时发现至少在短期内企业的环保努力不能带来现金流方面的利益,导致部分企业履行环保责任的动力不足,现有政策可在企业环保行为的经济激励方面加大力度。 论文作者简介: 吴红军,管理学博士,厦门大学经济学院国际经济与贸易系副教授、硕士生导师,研究方向为公司财务、公司治理。