财务与会计学术论坛第一期

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财务与会计学术论坛第一期 题目:会计盈余及其组成部分的价值相关性 报告人:张国清 厦门大学管理学院会计系讲师 评论人:孙谦 厦门大学财务管理与会计研究院教授 时间:2006年3月3日(星期五)3:00—4:30 PM 地点:嘉庚二513 报告论文摘要: 本文以中国证券市场上2000至2003年期间的上市公司为对象,考察了公司会计盈余及其组成部分的价值相关性。我们首先考察净利润与公司股票累计异常收益率之间的关系。在此基础上,将净利润分解为经营活动现金流量、操纵性应计利润和非操纵性应计利润三个部分,考察其与公司股票累计异常收益率之间的关系。研究发现,操控性应计被证券市场定价了,非操控性应计在证券定价中发挥的作用不显著。换言之,证券市场在形成股价时,利用了操控性会计选择,而没有利用非操控性会计选择。其原因可能在于,会计盈余的操控性部分传递了与公司价值有关的信息,有利于预测公司未来的盈利能力,经理人通过判断使得收益平滑,使得会计盈余更能够反映企业的经济基本面,提高了会计盈余的持续性和价值相关性。此外,我们发现市场上存在利润“功能锁定”现象,应计制会计盈余比现金流量指标更高级。 报告人简介:张国清,厦门大学管理学院会计系讲师,管理学博士,主要研究方向为资本市场与公司治理。 评论人简介:孙谦教授,厦门大学财务管理与会计研究院院长,主要研究领域为投资分析与中国相关问题,在财务与经济领域国际期刊上发表论文多篇。 本学术论坛将准备报告论文的完整材料,请参与者届时索取。 附件1:会计盈余及其组成部分的价值相关性.doc
附件2:会计盈余及其组成部分的价值相关性.ppt